Prognose für die Segmente

Im Segment Chemicals rechnen wir im Jahr 2025 mit einem leichten Rückgang des EBITDA vor Sondereinflüssen aufgrund eines Fixkostenanstiegs im Bereich Petrochemicals, vor allem im Zusammenhang mit der Inbetriebnahme des neuen Verbundstandorts in Zhanjiang. Darüber hinaus wird ein geringerer Ergebnisbeitrag unserer at Equity bilanzierten Beteiligung in Nanjing/China, vor allem im Zuge von geplanten Wartungsabstellungen, das EBITDA vor Sondereinflüssen des Bereichs belasten. Das erwartete starke Ergebniswachstum von Intermediates, insbesondere infolge einer Absatz- und Margensteigerung bei Aminen, wird dies nur teilweise kompensieren. Für den Segment-Cashflow nehmen wir eine deutliche Verbesserung im Vergleich zu 2024 an. Wir planen geringere Investitionsausgaben für Zhanjiang; dies dürfte die Ergebnisentwicklung und den erwarteten Vorratsaufbau im Zusammenhang mit der Inbetriebnahme des chinesischen Verbundstandorts überkompensieren.

Im Vergleich zu 2024 gehen wir für das Segment Materials von einem leichten Anstieg des EBITDA vor Sondereinflüssen aus. Dies wird auf eine angestrebte Mengensteigerung bei gleichzeitig stabilen Margen von Performance Materials zurückzuführen sein. Für Monomers prognostizieren wir ein Ergebnis auf Vorjahresniveau. Während der Bereich ebenfalls ein Absatzwachstum anstrebt, wird erwartet, dass leicht steigende Fixkosten diesem entgegenwirken werden. Die höheren Fixkosten im Zusammenhang mit der Inbetriebnahme der HMD-Anlage in Chalampé/Frankreich und der Inflation planen wir durch die laufenden Effizienzmaßnahmen sowie strikte Kostendisziplin nahezu ausgleichen zu können. Der Segment-Cashflow wird auf dem Niveau des Vorjahres erwartet. Die angenommene deutliche Cashflowsteigerung von Monomers wird voraussichtlich den erwarteten deutlichen Rückgang bei Performance Materials, vor allem bedingt durch steigende Investitionsausgaben und eine höhere Mittelbindung im operativen Umlaufvermögen, ausgleichen.

Das Segment Industrial Solutions wird das EBITDA vor Sondereinflüssen voraussichtlich leicht steigern. Grund hierfür ist das erwartete deutliche Ergebniswachstum von Performance Chemicals, vor allem infolge höherer Mengen. Darüber hinaus plant der Bereich, durch fortlaufende Restrukturierungsmaßnahmen die Fixkosten zu reduzieren. Für Dispersions & Resins wird ein leichter Ergebnisrückgang infolge eines anhaltenden wettbewerbsbedingten Margendrucks angenommen. Das laufende Kosteneinsparprogramm soll den inflationsbedingten Fixkostenanstieg des Bereichs kompensieren. Der Segment-Cashflow wird leicht unter Vorjahresniveau erwartet. Bei Dispersions & Resins wird dies voraussichtlich vor allem auf ein geringeres Ergebnis sowie höhere Investitionsausgaben im Arbeitsgebiet Elektronikmaterialien zurückzuführen sein. Im Bereich Performance Chemicals werden höhere Investitionsausgaben im Geschäft mit Chemie- und Prozesskatalysatoren den positiven Effekt der Ergebnissteigerung überkompensieren.

Im Segment Nutrition & Care erwarten wir für 2025 ein leicht höheres EBITDA vor Sondereinflüssen, insbesondere aufgrund gesteigerter Margen im Bereich Nutrition & Health. Das Ergebnis von Care Chemicals wird auf dem Niveau des Jahres 2024 erwartet. Der Segment-Cashflow wird auch 2025 vermutlich negativ ausfallen. Im Zusammenhang mit den Vorbereitungen für das Wiederanfahren der Isophytol-Anlage in Ludwigshafen erwarten wir im Bereich Nutrition & Health eine höhere Mittelbindung im operativen Umlaufvermögen. Eine prognostizierte deutliche Verbesserung des Cashflows von Care Chemicals wird dies voraussichtlich nicht kompensieren können.

Für das Segment Surface Technologies erwarten wir eine vor allem mengenbedingte Ergebnisverbesserung in allen Bereichen. Der Segment-Cashflow wird deutlich über Vorjahr erwartet. Grund hierfür ist die prognostizierte Entwicklung in den Bereichen Coatings und Battery Materials. Bei Coatings wird dies voraussichtlich vor allem auf einen Vorratsabbau und geringere Sonderaufwendungen zurückzuführen sein. 2024 fielen erhebliche Sonderaufwendungen im Zusammenhang mit der Umstellung des ERP-Systems an. Battery Materials rechnet mit einer Cashflow-Steigerung insbesondere infolge der prognostizierten Ergebnisverbesserung und stark reduzierter Investitionsausgaben. Im Bereich ECMS gehen wir von einem deutlich niedrigeren Cashflow aus, da im Vergleich zum Vorjahr geringere positive Effekte aus dem Umlaufvermögen erwartet werden.

Im Segment Agricultural Solutions erwarten wir 2025 ein EBITDA vor Sondereinflüssen leicht über dem Niveau von 2024. Gesteigerte Absatzmengen aufgrund einer zunehmenden Normalisierung der Lagerbestände im Handel werden inflationsbedingt höhere Fixkosten voraussichtlich mehr als ausgleichen. Zudem erwarten wir eine Verbesserung im Glufosinat-Ammonium-Geschäft gegenüber 2024. Für den Segment-Cashflow gehen wir von einem deutlichen Rückgang gegenüber 2024 aus, vor allem aufgrund geringerer positiver Beiträge aus den Vorräten.