Prognose für die Segmente

Im Segment Chemicals erwarten wir für das Jahr 2026 einen deutlichen Anstieg des EBITDA vor Sondereinflüssen. Sowohl im Unternehmensbereich Petrochemicals als auch im Unternehmensbereich Intermediates wird dieser Anstieg vor allem auf neue Kapazitäten infolge der vollständigen Inbetriebnahme des Verbundstandortes in Zhanjiang zurückzuführen sein. Voraussichtlich geringere Fixkosten im Bereich Intermediates werden die Ergebnisentwicklung stützen. Für den Segment-Cashflow gehen wir von einer deutlichen Verbesserung gegenüber 2025 aus. Wesentlicher Treiber dafür wird, neben dem erwarteten höheren EBITDA in beiden Unternehmensbereichen, insbesondere die geplante weitere Reduktion der Investitionsausgaben im Bereich Petrochemicals sein.

Im Vergleich zu 2025 gehen wir für das Segment Materials von einem leichten Rückgang des EBITDA vor Sondereinflüssen aus. Für Monomers prognostizieren wir ein Ergebnis deutlich unter Vorjahresniveau, vor allem aufgrund von schwächeren Margen sowie Währungseffekten. Gegenläufig erwarten wir bei Performance Materials eine deutliche Ergebnissteigerung aufgrund höherer Mengen bei stabilen Margen. Der Segment-Cashflow wird deutlich unter dem Niveau des Vorjahres erwartet. Bei Monomers gehen wir von einem deutlichen Cashflowrückgang aus, der vor allem auf einen Aufbau von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie von Vorräten im Zusammenhang mit den neuen Kapazitäten durch die MDI-Erweiterung in Nordamerika zurückzuführen sein wird. Auch bei Performance Materials wird der Segment-Cashflow deutlich unter dem Vorjahreswert erwartet, vor allem bedingt durch steigende Investitionsausgaben.

Das Segment Industrial Solutions wird das EBITDA vor Sondereinflüssen voraussichtlich leicht steigern. Während wir ein deutliches Ergebniswachstum von Performance Chemicals erwarten, vor allem infolge geringerer Fixkosten, prognostizieren wir für Dispersions & Resins einen leichten Ergebnisanstieg hauptsächlich aufgrund von Maßnahmen zur Verbesserung der Margen sowie niedrigerer Fixkosten. Der Segment-Cashflow wird insgesamt leicht unter Vorjahresniveau erwartet. Im Unternehmensbereich Dispersions & Resins rechnen wir mit einem deutlichen Rückgang, insbesondere aufgrund von höheren Investitionen in Sachanlagen. Diese Entwicklung wird den erwarteten deutlichen Anstieg von Performance Chemicals, hauptsächlich aufgrund eines höheren EBITDA, überkompensieren.

Im Segment Nutrition & Care erwarten wir für 2026 einen deutlichen Anstieg im EBITDA vor Sondereinflüssen, insbesondere aufgrund gesteigerter Mengen bei Nutrition & Health, nachdem das Vorjahr durch die Folgen von Force-Majeure-Ereignissen belastet war. Regulatorisch vorgeschriebene Wartungsabstellungen im ersten und zweiten Quartal 2026 werden jedoch gegenläufig wirken. Care Chemicals geht von einem deutlich höheren Ergebnis aus, da die Auswirkungen des anhaltend hohen Wettbewerbs- und Margendrucks durch zusätzliche Mengen aus neuen Anlagen sowie leicht niedrigere Fixkosten kompensiert werden sollen. Der Segment-Cashflow wird 2026 voraussichtlich in beiden Unternehmensbereichen erheblich steigen, vor allem aufgrund von niedrigeren Investitionsausgaben sowie einem höheren Ergebnis.

Für das Segment Surface Technologies gehen wir von einem deutlichen Ergebnisrückgang aus, insbesondere da im Jahr 2025 das Ergebnis des Unternehmensbereichs ECMS durch Einmaleffekte positiv beeinflusst war. Auch für Battery Materials wird ein deutlich niedrigeres Ergebnis prognostiziert, da höhere Fixkosten infolge ausgelaufener Subventionszahlungen nur teilweise durch einen leicht höheren Deckungsbeitrag ausgeglichen werden können. Zudem entfällt im Segment der Ergebnisbeitrag des brasilianischen Geschäfts mit Bautenanstrichmitteln, das zum 1. Oktober 2025 veräußert wurde. Der Segment-Cashflow wird insgesamt deutlich unter dem Vorjahreswert prognostiziert. Dies basiert darauf, dass wir bei Battery Materials negative Effekte aus dem operativen Umlaufvermögen erwarten, während bei ECMS ein geringeres EBITDA maßgeblich sein wird.

Im Segment Agricultural Solutions wird das EBITDA vor Sondereinflüssen für das Jahr 2026 voraussichtlich leicht unter dem des Vorjahres liegen. Wir erwarten, dass steigende Mengen und niedrigere Fixkosten durch negative Währungseffekte überkompensiert werden. Im Vergleich zu 2025 gehen wir von einem deutlichen Rückgang des Segment-Cashflows aus, der vor allem auf geringere positive Beiträge aus dem operativen Umlaufvermögen, insbesondere aus den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, zurückzuführen sein wird.