Kapitalflussrechnung

Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit belief sich im Geschäftsjahr 2025 auf 5.610 Millionen € und lag damit um 1.336 Millionen € unter dem Vorjahreswert. In dem gestiegenen Ergebnis nach Steuern und nicht beherrschenden Anteilen waren im Jahr 2025 deutlich höhere nicht-zahlungswirksame und Umgliederungspositionen enthalten als im Vorjahr: Neben höheren Equity-Ergebnissen betraf dies insbesondere Devestitionserträge, während die Abschreibungen geringer ausfielen als im Jahr 2024.

Darüber hinaus führte der preisbedingte Anstieg der Edelmetallhandelsposition, die in den sonstigen operativen Vermögenswerten enthalten ist, zu einer Mittelbindung in Höhe von 715 Millionen €, nachdem im Vorjahr 476 Millionen € freigesetzt worden waren. Gegenläufig wirkten deutlich höhere von at Equity bilanzierten Beteiligungen erhaltene Dividenden, insbesondere von Wintershall Dea GmbH, Kassel. Die Veränderung der Rückstellungen, vor allem für variable Vergütungsbestandteile und Abfindungszahlungen, führte außerdem zu einer um 767 Millionen € höheren Mittelfreisetzung als im Jahr 2024.

Aus der Veränderung des Nettoumlaufvermögens ergab sich im Jahr 2025 ein um 303 Millionen € geringerer Mittelzufluss als im Vorjahr. Maßgeblich für den Rückgang waren die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen. Nachdem im Vorjahr 96 Millionen € freigesetzt worden waren, führte ein Abbau der Verbindlichkeiten im Jahr 2025 zu einer Mittelbindung von 736 Millionen €. Gegenläufig wirkte ein um 488 Millionen € stärkerer Abbau der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen als im Vorjahr.

Der Cashflow aus Investitionstätigkeit belief sich im abgelaufenen Geschäftsjahr auf -3.208 Millionen €, nach -5.081 Millionen € im Vorjahr. Die deutliche Verbesserung ist im Wesentlichen auf geringere Auszahlungen für immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen zurückzuführen, die von 6.198 Millionen € im Vorjahr auf 4.267 Millionen € im Jahr 2025 reduziert wurden.

Darüber hinaus erhöhte sich der Nettomittelzufluss aus Akquisitionen und Devestitionen gegenüber dem Vorjahr um 997 Millionen €. Im Geschäftsjahr 2025 beliefen sich die Einzahlungen aus Devestitionen auf insgesamt 871 Millionen € und betrafen insbesondere die Veräußerung des brasilianischen Geschäfts mit Bautenanstrichmitteln sowie den Verkauf des Geschäftsbereichs Food and Health Performance Ingredients. Auszahlungen für Akquisitionen fielen 2025 lediglich in unwesentlichem Umfang an. Im Vorjahr enthielt der Cashflow aus Investitionstätigkeit hingegen Auszahlungen für Akquisitionen in Höhe von 202 Millionen €, insbesondere für den Erwerb von Produktionsanlagen des zuvor gemeinsam mit Huntsman betriebenen Joint Ventures Shanghai Lianheng Isocyanate Co. Ltd., Schanghai/China.

Im Geschäftsjahr 2025 fielen insgesamt nur unwesentliche Ein- und Auszahlungen für Eigenkapitalinstrumente an. Im Vorjahr waren Einzahlungen im Zusammenhang mit der Veräußerung des Explorations‑ und Produktionsgeschäfts von Wintershall Dea GmbH (bis zum 23. September 2024: Wintershall Dea AG) an Harbour Energy plc, London/Vereinigtes Königreich, in Höhe von 1.725 Millionen € angefallen. Auszahlungen für den Erwerb von Eigenkapitalinstrumenten betrafen im Vorjahr vor allem die Beteiligung an den Windparkprojekten Nordlicht 1 und 2.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit belief sich im Geschäftsjahr 2025 auf –2.416 Millionen € und lag damit unter dem Vorjahreswert von –1.547 Millionen €. Im abgelaufenen Geschäftsjahr glichen sich Aufnahme und Tilgung von Finanz- und ähnlichen Verbindlichkeiten nahezu aus. Demgegenüber führte im Vorjahr die Ausweitung der Verschuldung zu einem Nettomittelzufluss von 1.783 Millionen €.

Gegenläufig lagen die Dividendenzahlungen an die Aktionäre der BASF SE mit 2.008 Millionen € um 1.026 Millionen € unter dem Vorjahresniveau. Auch die an nicht beherrschende Gesellschafter geleisteten Dividenden verringerten sich deutlich und sanken um 171 Millionen € auf 78 Millionen €.

Zu einem Mittelabfluss von 355 Millionen € führte das im vierten Quartal 2025 gestartete Aktienrückkaufprogramm.

Der Free Cashflow, der sich nach Abzug der Auszahlungen für immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen vom Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit ergibt, stellt den verbleibenden Finanzierungsspielraum nach Investitionen dar. Aufgrund der gesunkenen Investitionen verbesserte sich der Free Cashflow gegenüber dem Vorjahr deutlich. Im Jahr 2025 betrug der Free Cashflow 1.342 Millionen €, nach 748 Millionen € im Jahr 2024.

Mehr zur Kapitalflussrechnung im Anhang zum Konzernabschluss in Anmerkung 26.